预告！光伏企业挣钱能力排行榜

2025 年的光伏行业，正经历一场 “冰与火交织” 的深度洗礼！

头部组件企业动辄数十亿巨亏！细分领域龙头稳守盈利阵地！部分企业靠降本增效实现亏损收窄。

“强者恒强、弱者出局” 的行业洗牌加速，背后是技术迭代、模式重构与资源重组的激烈博弈！

01.

73家企业挣钱能力排行榜

一体化龙头巨亏，释放什么信号？

光伏头条统计，截至目前，有73家光伏企业发布业绩预告。整体而言几家欢喜，几家愁。

从业绩体量来看，头部企业的亏损规模触目惊心：通威股份、天合光能、晶科能源、隆基绿能等行业巨头亏损均超60亿元，核心症结在于全产业链供需失衡引发的产品价格低迷，叠加大额资产减值计提的双重冲击。与之形成鲜明对比的是，先导智能、阿特斯等少数企业凭借多元业务结构或全球化布局，在行业寒冬中依然维持盈利韧性，成为逆势中的 “一抹亮色”。

从产业链维度观察，盈利分化呈现显著的环节特征：硅料、硅片、电池、组件等制造端企业，无论规模大小多陷入亏损失血状态，中游制造沦为行业调整的 “重灾区”；而逆变器、光伏设备及部分细分材料领域的龙头企业，凭借技术壁垒与需求支撑，财务状况相对稳健，成为光伏行业实现盈利的 “压舱石”。

2025年诺贝尔经济学奖获得者阿吉翁和豪伊特指出，当竞争过强时，创新者即使成功也很快会被超越，收益期过短，从而削弱创新动机。光伏行业这一轮发展周期印证了这一理论的正确性。当光伏行业“内卷外化，亏钱挨骂”，2024年是产业下行的拐点，2025年依然为之前的“内卷”行为买单。

02.

44家企业亏损

三重压力下，行业洗牌加速

2025年，硅片、电池、组件等中上游环节企业普遍面临“产品降价+原材料涨价”的双重打击。

晶科能源组件价格长期处于低位，高功率产品出货占比不足，叠加长期资产减值计提，净亏损达67.86亿元；天合光能则受硅料、银浆等关键原材料成本快速上涨影响，组件业务盈利承压，全年净亏损69.94亿元。通威股份工业硅业务产能爬坡与产品价格低迷导致亏损加剧，同时对电池组件及光伏电站业务计提15-20亿元资产减值，进一步扩大亏损规模。

上游原材料价格波动的传导不均是核心矛盾。2025年下半年白银价格大幅上涨，聚和材料、帝科股份等导电浆料企业直接承压，帝科股份仅白银期货与租赁业务的公允价值变动损失就达4-5亿元；而硅料价格虽在三季度出现恢复性上涨，但传导至组件端时已难以覆盖前期成本压力，大全能源等多晶硅企业虽实现减亏，但中游制造企业仍深陷“成本涨、售价跌”的困境。

国际贸易壁垒成为部分企业业绩恶化的关键诱因。

海泰新能因海外贸易壁垒加剧，组件出口受阻，叠加国内组件价格低位运行，从上年盈利1.89亿元转为净亏损6.64亿元；博威合金越南3GW电池片项目因美国高额关税无法出口，被迫放弃产线转移，计提大额资产减值，净利润同比下滑超88%；中信博海外跟踪支架订单交付延迟，叠加美元兑人民币汇率下跌导致汇兑损失，从盈利6.32亿元转为亏损0.10亿元。

市场需求的结构性分化进一步加剧企业差距。欧洲户用光伏支持政策退坡导致昱能科技微型逆变器销量下滑，首次陷入亏损；而新兴市场虽需求增长，但艾罗能源、泽润新能等企业因新兴市场毛利率偏低、海外渠道建设成本高，反而拉低整体盈利水平。

资产减值成为2025年，许多光伏企业陷入亏损的又一大诱因。

行业深度调整期，资产减值成为亏损扩大的重要推手。天宜新材因光伏业务低迷、石英坩埚价格下跌，对存货及固定资产计提大额减值，净亏损从14.95亿元扩大至22.06亿元；泉为科技因资金流动性不足导致产能利用率不足，叠加应付账款逾期引发诉讼，计提预计负债与资产减值，亏损幅度同比扩大53%-115%；亿晶光电因无实际控制人导致融资能力受限，产线停产，组件产能利用率仅35%，资产减值计提进一步侵蚀利润。

资金链紧张成为尾部企业的致命伤。天宜新材、泉为科技等企业因流动性不足，生产经营受限，陷入“产能闲置-收入下滑-亏损扩大”的恶性循环；海源复材、亿晶光电等企业甚至面临净资产为负的退市风险，行业出清速度显著加快。

03.

49家企业减亏获盈利

业务破局、全球化成突破口

2025年，合计49家光伏企业盈利或者减亏，其原因在于筑牢技术护城河，开辟第二业务增长曲线，以及推进全球化进程。

具备核心技术优势的企业在行业调整中彰显抗风险能力。

高测股份凭借“切割设备+耗材+工艺”技术闭环，金刚线出货规模增长，钨丝金刚线细线化技术领先，叠加硅片加工服务规模效应，下半年实现盈利，全年亏损收窄9.18%；拉普拉斯聚焦TOPCon、钙钛矿等先进技术设备研发，在磁控溅射、原子层沉积等核心设备领域持续突破，即使行业低迷仍实现6.12亿元净利润；激智科技光伏间隙反光膜成为组件辅材标配，导入头部组件企业，有效抵消胶膜业务亏损，全年净利润同比增长2.57%-15.72%。

产品结构优化成为盈利关键。钧达股份海外销售占比突破50%，聚焦高价值海外市场；琏升科技HJT电池低银化技术落地，最低银含量小于4mg/W，在白银价格上涨背景下凸显成本优势；隆基绿能BC二代产品良率达标并规模化量产，贱金属替代银浆技术中试完成，为后续盈利修复奠定基础。

光储协同成为企业对冲行业周期的重要路径。

固德威受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴及欧洲市场库存消化，逆变器及储能电池销量与毛利额显著提升，实现扭亏为盈，净利润同比增长319.18%；科士达“数据中心+新能源”双业务协同，数据中心基建热潮与欧洲储能需求回暖共振，净利润同比增长52.21%-67.43%；阿特斯、天合光能等企业储能业务收入快速增长，部分抵消了组件业务的盈利下滑。

跨界转型与资产处置也是许多企业扭亏的关键。

金刚光伏通过重整优化资产负债结构，切入算力服务新业务，实现从亏损7.95亿元到盈利1.78-2.66亿元的蜕变；弘元绿能转让子公司股权获得2.91亿元投资收益，成功扭亏为盈；旗滨集团通过资产处置获得4.42亿元收益，有效弥补光伏玻璃业务的盈利不足。

全球化布局有效规避贸易风险并开拓增量市场。

先导智能依托全球化营销网络，动力电池与储能装备订单覆盖全球，订单交付与验收节奏提速，净利润同比增长424.29%-529.15%；意华股份通讯连接器产品受益于全球算力产业发展，服务器、数据中心订单增长，同时海外客户重组后坏账风险下降，净利润同比增长149.66%-214.09%；赛福天钢索业务拓展至海洋工程、新能源基建等新兴领域，光伏电池片销量增长，通过降本增效实现大幅减亏。

精细化管理与降本增效贯穿全产业链。大全能源通过技术工艺创新与精细化管理，多晶硅单位成本稳步下降，叠加三季度价格回升，亏损收窄58.45%；双良节能、京运通等企业优化生产运营流程，严控成本费用，经营性亏损显著减少；拓日新能、欧晶科技等企业通过调整产能利用率，减少存货减值，逐步修复盈利水平。

写在最后

2025年的这场“冰与火”洗礼，实则是中国光伏从规模扩张向价值创造转型的必经阵痛。这一年，全产业链的巨额亏损揭示了单一追求产能扩张的路径依赖已然失效，价格战不再是突围的武器，反而成为吞噬利润的深渊。

以2025年为镜，展望2026年，行业趋势已然明朗：产业链的竞争将从“全链通吃”的规模比拼，转向“精准突破”的生态博弈。 上游制造端，拥有核心技术的企业将掌握定价权；中游环节，深度绑定全球市场、通过本地化布局规避贸易壁垒的企业方能锁定利润；下游及配套领域，“光伏+储能”、“光伏+算力”等跨界融合将成为盈利增长的新引擎。

阵痛之后是新生。2026年，光伏行业将不再追求单纯的装机数字，而是致力于构建一个技术驱动、全球协同、健康可持续的产业新生态。在这场深度调整中存活下来的企业，必将引领行业穿越周期，迎来真正的“高质量发展”曙光。

来源：光伏头条